本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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