AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案t="AI写财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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