金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，不朽的意思缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世不朽的意思界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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