北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(j为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果iā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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