周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日(rì)净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个(gè)市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前期(qī)部(bù)分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流出(chū)资金。但(dàn兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出(chū)的证券保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化(huà)最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入(rù)，证券(quàn)公司保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促进电力(lì)消费需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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