净流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实(shí)基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流(liú)向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的(de)行业(yè)，可(kě)能会继续受到了资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业(yè)机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预期现实中真的可以把人玩坏吗(qī)，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也(yě)有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称(chēng)，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融(róng)业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块(kuài)市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季(jì)度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板块(kuài)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进(jìn)电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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