今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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