5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经(jīng)济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化(huà)，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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