财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据sand可数吗还是不可数，thousand可数吗高(gāo)工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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