“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市(shì)场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代(dài)以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续(xù)加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(r频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可(kě)能在(zài)会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始(shǐ)自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不(bù)是(shì)因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难(nán)。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示，德国不(bù)认(rèn)为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他(tā)一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来(lái)看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于(yú)平(píng)静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出(chū)，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为(wèi)目(mù)前全年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解。海南(nán)日(rì)收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会(huì)是(shì)引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市(shì)场对今年(nián)的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观(guān)面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的(de)主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽，后市(shì)预计存在(zài)下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经(jīng)济(jì频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)衰退(tuì)和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端(duān)构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的(de)绝对低位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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