在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证5二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗0ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(h二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ù)联网和传媒等行业。

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