金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光(guāng)环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘(pán)直(zhí)接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市(shì)值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上(shàng)交所(suǒ)后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股(gǔ)，目(mù)前西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别(bié)投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美(měi)元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘(pán)价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，珍酒李渡(dù)是一家(jiā)致力提供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示(shì)，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国第四大民营白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)中提供三种香(xiāng)型白酒的第(dì)三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公(gōng)司相比也(yě)处(chù)于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛(máo)利率的(de)直接原因之一(yī)就(jiù)是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经销开支分别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期(qī)分别占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广(guǎng)告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐步(bù)增加。报(bào)告(gào)期(qī)内，公司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分(fēn)存货(huò)为(wèi)基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其产销失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于(yú)行(xíng)业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵(líng)的一个(gè)普通(tōng)农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅(fù)军旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴(wú)向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将(jiāng)川酒王销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒王(wáng)热(rè)销之后(hòu)，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时(shí)，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的(de)日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代(dài)工(gōng)协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工(gōng)模式，随(suí)后(hòu)，金(jīn)六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主(zhǔ)教练的(de)米(mǐ)卢誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的(de)吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微(wēi)笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告(gào)投放量(liàng)都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金(jīn)六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的(de)操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以及湖(hú)南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集团旗(qí)下(xià)共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福(fú)、珍酒等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产业板块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅游、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以(yǐ)230亿元人(rén)民币财富(fù)位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久的(de)第108届全国(guó)糖酒商品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨(zī)询董事长王(wáng)朝成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利(lì)润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的(de)分水岭，从场(chǎng)景-量价(jià)-集中度(dù)看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中并没有太受(shòu)影响，次高(gāo)端(duān)库存仍(réng)未消化(huà)，区(qū)域(yù)酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看(kàn)到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期(qī)看(kàn)趋(qū)势，现在存在三个(gè)矛盾：一(yī)是(shì)产区和供需的矛盾(dùn)，大(dà)产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒企业都在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)渠道重(zhòng)心下移，和地方(fāng)酒企的渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万(wàn)吨上涨到(dào)10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节(jié)前和节后的(de)终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高端相(xiāng)关(guān)产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭(sh9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ì)目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少