一度被称为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(s黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗hì)前(qián)一(yī)周披露的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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