财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi为什么懂手机的人都不用华为)人士对(duì)为什么懂手机的人都不用华为财联(lián)社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券(quàn)和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)为什么懂手机的人都不用华为本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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