金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款折(zhépupil是什么意思 pupil是可数名词吗)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而pupil是什么意思 pupil是可数名词吗非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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