金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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