财联社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在(zài)4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业(yè)数据(jù)，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表(biǎo)现(xiàn)尤其(qí)值得期(qī)待；其(qí)三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美(měi)国(guó)经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望(wàng)对金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历(lì)史中枢水平龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思strong>，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加(jiā)值高，相关企业通过强势(shì)的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。

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　　据财联社不完全统(tǒng)计(jì)，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：