金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行(xí值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ng)间债券市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(ji值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别āo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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