金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(西安市城六区是哪几个xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)西安市城六区是哪几个糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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