5月(yuè)23日，医(yī)药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞(fēi)生(shēng)物(wù)、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医(yī)药板(bǎn)块今年以来持续处于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月(yuè)23日(rì)，医药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐(zhú)渐熄火后(hòu)，医药(yào)板块作(zuò)为老赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫(yì)情时(shí)代，医药板块是否还有(yǒu)新的(de)业绩驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续改善

　　医药行业(yè)复苏确(què)定性很强

　　雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁="医药(yào)板块雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁底部或已现(xià雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁n)？（附(fù)股(gǔ)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527155106964.png">

　　疫情在2023年(nián)第一季度的影响将(jiāng)会(huì)逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继续得(dé)到改善。

　　2023年一季(jì)度，医(yī)药板块（创(chuàng)新(xīn)药除(chú)外）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净利润同(tóng)比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年(nián)一季度，医药板块（创新药除外(wài)）存在一定的估值修复(fù)，市(shì)盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一(yī)季度(dù)的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度，创新药(yào)板(bǎn)块的(de)营收与去年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发总支出的增速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收(shōu)入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一(yī)季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市(shì)值/净现(xiàn)金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业的经营数(shù)据来看，除去创新药和疫情受(shòu)益(yì)细分领(lǐng)域，医药板块中具有(yǒu)较好成长能力的(de)低估值板(bǎn)块有原(yuán)料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许多创新(xīn)药、器械(xiè)企业(yè)的产(chǎn)品销售(shòu)前(qián)景，国内市场仍未(wèi)达(dá)到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由(yóu)于老龄化(huà)，国内医保支出并未增加太多，增速中的增量大部(bù)分都被(bèi)用于疫情相关(guān)行业(yè)。

　　这也是为什(shén)么，国内的医(yī)疗(liáo)行(xíng)业，增长(zhǎng)速度(dù)并不快(kuài)。首先，结(jié)构性的分化是(shì)非(fēi)常明(míng)显的，传(chuán)统(tǒng)药(yào)企必须要给创新留(liú)出空间(jiān)，比(bǐ)如在过去的(de)三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的(de)年化营(yíng)收(shōu)增速高达70％。对本土医药(yào)企业而言，要实(shí)现高速发展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场之外(wài)拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新(xīn)基建仍(réng)是

　　医药投资的胜负手

　　目(mù)前(qián)在总需(xū)求复苏(sū)不及预期(qī)的背景下(xià)，医药板块中有刚性需求的新基建板块(kuài)或是最具(jù)有确定性的领域之一，一定程度(dù)上(shàng)或仍是今年医药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推(tuī)进优质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉、区(qū)域(yù)平衡分布，医疗新基建再获(huò)政策扶(fú)持(chí)。4月13日，国家(jiā)卫生健康(kāng)委(wěi)员会召开新闻发布会(huì)，重点(diǎn)介绍优(yōu)质医疗资源下移(yí)、区域平衡(héng)布(bù)局。县医(yī)院作为(wèi)县级医疗(liáo)卫生服务(wù)网络的龙头，连(lián)接着(zhe)城乡卫(wèi)生服务体系。长(zhǎng)期(qī)以来(lái)，国(guó)家(jiā)卫生健康委通(tōng)过开展三级医院对口帮扶等(děng)方式(shì)，引(yǐn)导优(yōu)质医疗(liáo)资源下移，不(bù)断提(tí)高(gāo)县级医院的综合实(shí)力。

　　今(jīn)后，继续推进人才、技术、管(guǎn)理的下移，通过(guò)城市三级(jí)医院的对口(kǒu)支援(yuán)，托管(guǎn)，建立医联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足县(xiàn)域居民的基本(běn)医疗卫生需求(qiú)，为普通(tōng)疾病在市县范围(wéi)内解决奠(diàn)定坚实的基础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工作中(zhōng)，将继续推(tuī)进临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导(dǎo)各地按照(zhào)“搭平(píng)台，建载体，促融合”的思路，重点加强(qiáng)群众需求较大的心血管外(wài)科学、妇产(chǎn)科、骨科(kē)、麻醉科(kē)、小儿科、精(jīng)神病学、病(bìng)理学(xué)等专科建设，补齐资源短板，完成预期(qī)的建(jiàn)设任务。随着具体政策(cè)的出台，相关(guān)的基层(céng)医疗(liáo)器械市场或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现与医疗成(chéng)像器材、生(shēng)命信息设备和(hé)心血管(guǎn)耗(hào)材相关的板块(kuài)将会(huì)有较(jiào)大的发展空间。其(qí)中的(de)个股有：联(lián)影医疗、万东医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医(yī)疗(liáo)、海尔生物(wù)。

　　医改政(zhèng)策频频(pín)出台，医疗器械市场持续(xù)扩张。随(suí)着国家继续支持优质医疗(liáo)资源扩容下沉的政策，在未来，医(yī)疗卫生资(zī)源的分布将会得(dé)到优化，促(cù)进更多优质的医疗(liáo)资源向下扩容，释放更多(duō)中、基层(céng)医疗(liáo)机构的采购需求。

　　在国(guó)家“十(shí)四五”规划中提出要加强医(yī)疗(liáo)卫生(shēng)领域的基础(chǔ)设施建设的背景下，预计医(yī)疗器械采购将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器(qì)械市(shì)场(chǎng)的快速发展。在政策推(tuī)动下，国产品(pǐn)牌有望凭借(jiè)高性价比的优(yōu)势加(jiā)速进入医院，长期而言，随着多(duō)项(xiàng)政策支持的持续加强，国(guó)产替(tì)代将(jiāng)逐(zhú)步加速，相(xiāng)关大型医疗器(qì)械(xiè)的龙头厂(chǎng)商将会抓住放(fàng)量的(de)机会(huì)，实现快速(sù)发(fā)展。

　　华富证券建议关注国(guó)内高端(duān)医疗设备(bèi)的龙头企(qǐ)业：迈瑞医疗、联(lián)影(yǐng)医(yī)疗(liáo)、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有较好的产品性(xìng)能、较好的渠道和较强的(de)研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁