本轮(lún)新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需(xū)求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duà中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数n)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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