自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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