券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆发(fā)。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商(shāng)或上市主体披露一季(jì)报，至此51家上(shàng)市券(quàn)商或上市主体一季报(bào)悉数(shù)披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数(shù)倍(bèi)之(zhī)多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净(jìng)利排名(míng)，新的十(shí)大分别是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券一季(jì)度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀表(biǎo)现给予了正面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘(pán)一(yī)度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上(shàng)市主体(tǐ)中(zhōng)，50家(jiā)归(guī)母(mǔ)净利(lì)同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商(shāng)及1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过(guò)5倍(bèi)的(de)有2家，分别是国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈的券商多(duō)达9家，分别是(shì)天风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券(quàn)、红(hóng)塔(tǎ)证(zhèng)券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑(huá)，公司(sī)一季报显示，报(bào)告期(qī)内公司实现营业(yè)总(zǒng)收入为2.43亿(yì)元(yuán)，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不(bù)如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券(quàn)商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市(shì)公司指南针在一(yī)季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营(yíng)收规模增(zēng)速方面，51家券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今年一季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有关，其(qí)今(jīn)年(nián)一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)蜡的熔点是多少度年(nián)同期营收(shōu)为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收(shōu)增(zēng)速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商，分别是天(tiān)风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的(de)有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，海(hǎi)通证券营收同比增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较(jiào)高(gāo)的增速杀入营收(shōu)排名(míng)前十，其(qí)一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中信建投(tóu)营收(shōu)增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源(yuán)证券在(zài)解读东方(fāng)证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加(jiā)大杠杆经(jīng)营投资(zī)致使(shǐ)利息支出(chū)有所增长，市场(chǎng)回暖下(xià)投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭(píng)借卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在(zài)政策(cè)放松预期下实现(xiàn)估(gū)值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自(zì)营(yíng)投资成为影响国金证券(quàn)业(yè)绩(jì)核心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自(zì)营(yíng)投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎来反(fǎn)转。投资业务方面，下半年(nián)重点关注差(chà)异(yì)化监(jiān)管的措(cuò)施落地(dì)，或将(jiāng)打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是(shì)受到(dào)自营业务冲击大的(de)公(gōng)司预期将(jiāng)在年内(nèi)实现较大幅度(dù)的改善。

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