本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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