在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　<相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗strong>传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业(yè)。

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