伊拉克是不是被灭国了-橘子百科-橘子都知道

伊拉克是不是被灭国了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估(gū)值(zhí)仍处于(yú)历史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈利(伊拉克是不是被灭国了lì)能力修复(fù)，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产(chǎn)能(néng)优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步(bù)实(shí)现结构(gòu)调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资伊拉克是不是被灭国了人(rén)回(huí)报(bào)，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置(zhì)，修复空(kōng)间较大。