中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共我国最穷的5个城市，哪一个省最穷有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定我国最穷的5个城市，哪一个省最穷看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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