北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的几率还是机率 概率和几率一样吗最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略(lüè)显几率还是机率 概率和几率一样吗(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH）几率还是机率 概率和几率一样吗，公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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