金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券(quàn)通韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同(tó韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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