自4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿(yì画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技的投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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