在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风(fē电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng)险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题E电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的TF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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