今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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