一度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅(jǐn)在新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对(duì)于(y2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数ú)时间成(chéng)本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时(shí)，行业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来(lái)了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资(zī)者(zhě)大都由股民(mín)转化(huà)而来，个(gè)人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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