在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(sh历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ì)反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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