今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎn云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗g)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政(z云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗hèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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