本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价(jià)格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研(yá奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久n)发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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