踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的(de)基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿(yì)多(duō)投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入(rù)为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利(lì)润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不(bù)可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽(qì)车分压公式是什么，分压公式是什么意思”）营业(yè)收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公(gōng)司(sī)三(sān)六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增(zēng)资权(quán)后，三六(liù)零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽(qì)车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零(líng)发(fā)布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的(de)亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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