北京时间(jiān)周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非农数据(jù)出(chū)炉，其(qí)中新增就业(yè)25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打断(duàn)了此前两个月(yuè)连续环比(bǐ)下(xià)降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视(shì)作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均大(dà)幅下(xià)修超7万人(rén)，至2皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思4.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续(xù)承压的美(měi)国地区银行股也获得喘息的机会(huì)。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五盘前西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约(yuē)收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收(shōu)于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到，美(měi)国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科技和金(jīn)融行业持续(xù)裁员，但不断下降却仍(réng)然(rán)高企的劳动力需(xū)远远抵消了裁员的(de)影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就(jiù)业的(de)季节性因素相对(duì)于(yú)新(xīn)冠大流行前也有了有利的(de)发展，为就业(yè)人数(shù)的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是(shì)应(yīng)该(gāi)对就业数据(jù)保持一定的谨慎(shèn)，因为本周早(z皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ǎo)些时候，美国3月份的就业机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续(xù)下(xià)降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。包(bāo)括最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请(qǐng)失业金人数(shù)也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为，加(jiā)息会导致消费者信(xìn)贷(dài)和企(qǐ)业融资(zī)成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增长。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场(chǎng)对于下(xià)半年货币政(zhèng)策放(fàng)松进程有(yǒu)所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流动性(xìng)溢价部(bù)分有所减少，但从中长期来看，美(měi)国(guó)会(huì)继续朝着衰(shuāi)退的(de)方向(xiàng)前进(jìn)，后(hòu)市继(jì)续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期(qī)将(jiāng)引导贵金属步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高(gāo)主要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联(lián)储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能降息，这导致(zhì)美元名(míng)义利(lì)率回落，在通胀(zhàng)温和回落的情(qíng)况下(xià)，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后声明表示，委员会将密切(qiè)关注(zhù)未来发布(bù)的信息，并(bìng)评估其对货币政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会(huì)上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是否(fǒu)结束加(jiā)息需(xū)要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美联(lián)储(chǔ)加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠(dié)加市场预期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国(guó)就(jiù)业数据超预(yù)期，美债(zhài)收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储(chǔ)陷入(rù)困境，美联(lián)储希(xī)望(wàng)暂停(tíng)加息，甚至可能(néng)很快就需要降息，但就(jiù)业(yè)市场并不配(pèi)合，美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就业数(shù)据(jù)和时薪增速全面超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压(yā)力加(jiā)大，这也就意味着美联(lián)储可能会(huì)在较长时间内维持高(gāo)利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债收(shōu)益率(lǜ)，从而打压(yā)贵(guì)金(jīn)属的涨势，但中期看，美联储5月(yuè)会议加(jiā)息(xī)25BP后暗示停止加息(xī)，货(huò)币政策(cè)进入新阶段，市场将加(jiā)大对下半年降息的博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间(jiān)，失业率继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下(xià)行的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是(shì)，通(tōng)胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息并未提(tí)前预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然(rán)目前距离降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美联储表示美(měi)国银行系(xì)统仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环(huán)境下美国银(yín)行系(xì)统风险并(bìng)未解除，在第一共和银行宣布(bù)被(bèi)接管收购(gòu)后，因银行(xíng)业长期存(cún)在(zài)的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融(róng)资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具体看企业(yè)投资和库(kù)存(cún)对GDP拉(lā)动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升反映出(chū)一定的韧性(xìng)。未来随着(zhe)经(jīng)济(jì)下行压力(lì)不(bù)断(duàn)上升，市(shì)场预期下半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体(tǐ)上在风险(xiǎn)和衰(shuāi)退的共同影响下，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入(rù)配(pèi)置思(sī)路，短(duǎn)线(xiàn)则可买(mǎi)入(rù)黄金和白(bái)银虚(xū)值看涨(zhǎng)期权(quán)把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需(xū)数(shù)据(jù)来看，黄金(jīn)的需求(qiú)实际上是明显下(xià)降的。世界(jiè)黄金(jīn)协(xié)会公布的数据(jù)显示(shì)，今年第一季度剔(tī)除场外交易的(de)全球(qiú)黄金需(xū)求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各(gè)国央(yāng)行和中国(guó)消费者需求(qiú)较高，但(dàn)其余(yú)投资(zī)者购买量的减少(shǎo)抵消了(le)这一增长。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的(de)黄金投(tóu)资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较去年四季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年同期(qī)高(gāo)达(dá)558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季(jì)度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期(qī)高(gāo)达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由(yóu)于美国经济指标(biāo)耐用品订单等(děng)指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨幅受(shòu)限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大(dà)概率继续攀升。世(shì)界白银协(xié)会预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计(jì)提，议息前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄金市(shì)场(chǎng)一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货(huò)黄金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落(luò)地，且(qiě)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)仍在(zài)蔓(màn)延，避险(xiǎn)情(qíng)绪提振贵金属(shǔ)价(jià)格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温，预计(jì)美联储下(xià)半年大概率暂停加息并将进入降息周期(qī)，实际(jì)利率(lǜ)或将继续下行，贵(guì)金属中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有(yǒu)较(jiào)高(gāo)配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储最(zuì)后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息(xī)预期，从而(ér)刺激(jī)价格继续(xù)高(gāo)走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考(kǎo)虑(lǜ)黄(huáng)金确实存(cún)在(zài)恢复上行趋势的可能性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩(suō)动作并没有(yǒu)结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可(kě)能会维系(xì)较长一段时间，且高利率环境(jìng)到底会(huì)对经济和金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节(jié)攀(pān)高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思