5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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