大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没(méi)出(chū)一直(zhí)在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗大消息，以及(jí)券商老师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究(jiū)当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中央总书(shū)记习(xí)近平主持(chí)会议(yì)。会(huì)议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济转型(xíng)升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进房地(dì)产(chǎn)市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构已接(jiē)管了第一共和一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗银(yín)行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时(shí)间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也(yě)没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在(zài)克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在合(hé)适(shì)的时间和(hé)地点采取回应措施的权(quán)利(lì)。

　　另据俄新社5月3日(rì)报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是(shì)为了防止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内的(de)经(jīng)济、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者(zhě)对经济(jì)的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实(shí)现统一(yī)，投(tóu)资者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续(xù)改善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性(xìng)拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预计(jì)对(duì)A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次(cì)，财报季数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全年逐季(jì)改善的(de)趋(qū)势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济(jì)预(yù)期5月将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板(bǎn)块(kuài)中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球(qiú)市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关(guān)注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有(yǒu)限。上述一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(shù)因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估(gū)值水平(píng)不高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日虽受节(jié)假期(qī)间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用(yòng)过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场机(jī)会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略(lüè)：耐(nài)心(xīn)等待(dài)，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增(zēng)速等指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期(qī)结(jié)构上关注(zhù)在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期(qī)驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为(wèi)未来(lái)经济增长新动能的(de)潜力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概(gài)率较节(jié)前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类(lèi)资产波(bō)动(dòng)以及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季度经(jīng)济增速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危机(jī)和两(liǎng)党债务上(shàng)限(xiàn)博弈(yì)使得(dé)海外风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数(shù)据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国(guó)内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利(lì)上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时(shí)结(jié)束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐点，均与(yǔ)高频经(jīng)济指(zhǐ)标和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个(gè)半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经(jīng)济(jì)的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的(de)下降(jiàng)。这一(yī)下(xià)降背后我们认为(wèi)可能主要有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术(shù)调整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需(xū)要(yào)震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报(bào)业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估(gū)值极(jí)低(dī)、产业(yè)趋(qū)势(shì)明(míng)确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获(huò)取超额(é)收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机(jī)，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够(gòu)在5月完成最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，中美(měi)摩擦(cā)有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗