5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下(xià)行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(z形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字hí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市场不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流(liú)动性的(de)同时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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