“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将(jiāng)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续(xù)公(gōng)布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市(shì)场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻(wén)发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援引俄(é)新(xīn)社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会(huì)期间表示(shì)，德国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应(yīng)该在(zài)近期内(nèi)接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出(chū)现的(de)美(měi)国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或(huò)暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)回落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货(huò)胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的(de)国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天(tiān)然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件(jiàn)的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货(huò)压(yā)力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市(shì)场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程(chéng)，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计(jì)难(nán)有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做(zuò)多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素(sù)，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删(shān)减(jiǎn)）

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