5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好一滴水多少ml 一滴水多少克(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小行高(gāo)一滴水多少ml 一滴水多少克息(xī)揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也(yě)代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部(bù)分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一滴水多少ml 一滴水多少克