财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定一方水等于多少升，一方水等于多少升水价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降一方水等于多少升，一方水等于多少升水低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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