近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入(rù)降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业等(děng)多因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月(yuè)上(shàng)旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价(jià)格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品交(jiāo)易需(xū)求利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤(méi)的(de)进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年(nián)来的(de)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁水产(chǎn)量不断走高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需(xū)求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施(shī)工(gōng)面积同比(bǐ)大幅(fú)回(huí)落，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈(kuì)担(dān)忧。综上(shàng)所(suǒ)述(shù)，焦炭(tàn)成本端、需(xū)求端均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦炭期(qī)货(huò)主力合(hé)约持续(xù)下行。

　　郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需矛盾(dùn)驱(qū)动，而是受焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量稳增(zēng)和进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏(piān)弱(ruò)走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期，钢价承压回调致(zhì)使(shǐ)钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此，在失去(qù)成本支(zhī)撑、下游施(shī)压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主要(yào)原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西(xī)省焦(jiāo)企平均(jūn)吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材(cái郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利(lì)情况一般，对(duì)焦炭则(zé)保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产(chǎn)成本(běn)和焦(jiāo)化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区别而存在(zài)很大差异(yì)。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济性一般(bān)，对降价(jià)的(de)承受能(néng)力偏低，也(yě)因此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅(fú)亏损或需(xū)求(qiú)明显增加的情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下(xià)半月(yuè)以来(lái)钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采(cǎi)取低原(yuán)料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适(shì)当的(de)减量，以缓解自(zì)身高库存的压(yā)力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何(hé)反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进口积(jī)极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势(shì)，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般(bān)的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供需格局(jú)大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看(kàn)，前期(qī)煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其(qí)他品种，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使得继续杀估值的(de)驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近(jìn)期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消(xiāo)息，刺激煤(méi)焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目(mù)前(qián)钢(gāng)材需求(qiú)依(yī)然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将会(huì)再次加重(zhòng)其供需压(yā)力(lì)，需求负反馈仍将会(huì)向原(yuán)材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦(jiāo)价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期(qī)煤焦交易(yì)逻辑变(biàn)化较快，价格(gé)波(bō)动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在(zài)估(gū)值回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带(dài)来(lái)成(chéng)本端(duān)压力；二是终(zhōng)端需求存(cún)疑(yí)，负反馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地(dì)产数(shù)据表(biǎo)现依然(rán)一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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