在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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