北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的H自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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