“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一(yī)季报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业(yè)主要集(jí)中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续(xù)加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落(l姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么uò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战(zhàn)略意(yì)义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常(cháng)大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因(yīn)内销出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数(shù)据(jù)还是不错的(de)，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存(cún)持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对(duì)国内现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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