AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(b所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文àn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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