财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次调(diào一方水等于多少升，一方水等于多少升水)整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有17一方水等于多少升，一方水等于多少升水6家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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